Форс-мажоров не ждем
Аналитический центр АФК подготовил небольшой обзор ситуации в июле по ряду макроэкономических показателей, составленный на основе опроса профессиональных участников финансового рынка.
В данном опросе приняли участие 16 представителей банковских, страховых, брокерских организаций, работники аналитических и казначейских подразделений. Опрашиваемые дали свои оценки – ответы на вопросы, касающиеся прогнозов таких ключевых индикаторов, как стоимость нефти марки Brent, ситуация с обменным курсом, инфляция, динамика ВВП.
Краткосрочные ожидания
В период до одного месяца эксперты финансового рынка не ожидают значительного изменения курса тенге. По результатам июльского опроса, интервьюируемые в среднем придерживаются мнения, что курс в паре USD/KZT к началу августа составит 409,65 тенге за доллар, тогда как медиана ожиданий составляет 408,0 тенге за доллар. Во время проведения опроса (3 июля) курс доллара на KASE находился в относительно широком коридоре 405,87-412,55 тенге за доллар. При этом, на казахстанском валютном рынке во время опроса преобладали негативные настроения на фоне ослабления тенге.
АФК делает существенную оговорку относительно исполнения прогнозов экспертов: результаты июньского опроса показали, что лишь 15,8% респондентов оказались правы, прогнозируя более оптимистичный курс к началу июля в диапазоне 397,7-404,1 тенге за доллар.
Редкую солидарность продемонстрировали эксперты в ответах на вопрос о дальнейших действиях Национального банка в отношении базовой ставки. Так, 75% опрошенных в июле экспертов ожидают сохранения базовой ставки на текущем уровне, еще 18,8% прогнозируют снижение и только 6,3% ожидают повышения ставки.
В отношении нефтяных котировок большинство профессиональных участников финансового рынка ожидают незначительного роста цен. Так, стоимость барреля эталонной нефти Brent к началу августа в среднем прогнозируется на уровне 44,6 доллара за баррель, тогда как медиана ожиданий – 44,5 доллара. Опять же, на момент проведения опроса баррель нефти Brent торговался в узком диапазоне в 42-43 доллара.
Среднесрочные ожидания
Среднесрочные ожидания (до 12 месяцев) экспертов финансового рынка по ценам на нефть незначительно улучшились. Так, средний прогноз стоимости барреля нефти Brent через 12 месяцев вырос с 45,8 до 46,1 доллара за баррель (+0,7%). При этом диапазон прогнозов остается достаточно широким и составляет 30-55 долларов за баррель.
Улучшение перспектив нефтяного рынка соответственно продолжает приводить к пересмотру среднесрочных прогнозов по курсу тенге. Так, курс USD/KZT через 12 месяцев ожидается на уровне 416,9 тенге за доллар, что на 3,8 тенге ниже прогноза месяцем ранее. Тем временем среднесрочные ожидания по паре RUB/KZT заметно ухудшились – 5,98 тенге за рубль (+9 тиынов).
Несмотря на ухудшение ситуации с распространением коронавируса, ожидания экспертов относительно перспектив роста экономики страны улучшаются. Так, годовой рост ВВП Казахстана через 12 месяцев в среднем ожидается на уровне 1,2% против 0,8% месяцем ранее. Напомним, ранее МНЭ сделало прогноз, что рост ВВП Казахстана в 2020 году составит минус 0,9%. Кроме того, в первом полугодии 2020 года ВВП страны снизился на 1,8%. Однако, по последним заявлениям руководства министерства, благодаря текущему росту производства и сектора услуг ВВП может показать и положительную динамику.
Остались неизменными ожидания динамики роста цен в стране в ближайшие 12 месяцев: в июле значение ожидаемой через 12 месяцев инфляции составило 7,6% против 7,5% месяцем ранее. Однако более долгосрочные ожидания ухудшились. Теперь к концу 2021 года ожидается незначительное замедление показателя до 7,5%, тогда как месяцем ранее ожидалось замедление инфляции до 7,1%.
Касательно дальнейших действий НБРК в ближайшие 12 месяцев более половины опрошенных экспертов ожидают снижения базовой ставки – 62,5%. При этом практически треть респондентов (31,3%) прогнозируют снижение ставки до 9,0% годовых.
Естественно, представленные АФК данные не являются инвестиционной рекомендацией и отражают лишь суждения независимых экспертов, а также не являются официальным мнением компаний, чьи представители участвовали в опросе (а это в том числе казахстанские банки). В Ассоциации финансистов отмечают, что прогнозирование предполагает целый ряд допущений, которые могут моментально терять свою актуальность по ходу развития ситуации.
