Кризис экономики будет краткосрочным, но мир изменится. Чего ждать после пандемии

Пандемия коронавируса однозначно изменит мир и в целом экономику стран. Кто-то выйдет из кризиса с меньшими потерями, кто-то - с большими. Но однозначно пройдет полное переосмысление, как рынка труда, условий работы, так и инвестирования с приоритетами, считает финансист, инвестор, учредитель инвестиционной группы Movchans Froup Андрей Мовчан. О своем видении мира будущего он рассказал в ходе вебинара, организованного центром прикладных исследований «TALAP». Liter.kz послушал эксперта и тезисно разобрал основные его прогнозы и предположения.

Ситуацию, которая происходит в мире, сегодня можно обсуждать часами: она очень сложная, многосторонняя и в ней много неопределенности. Но что будет дальше? Эксперт полагает, что на смену карантинов, которые будут длиться два-три месяца, придет небольшой период передышки. Скорее всего, он придется на лето, но затем вирус вызовет вторую волну карантина, вот только к нему страны подойдут уже более подготовленными, а системы сдерживания пандемии будут адаптированы. Поэтому пережить его получится легче и быстрее. На этом все не закончится, но уже к третьей волне карантины будут локальными, тогда COVID-19 не будет оказывать большого влияния. Эксперт считает, что к концу 2020 – началу 2021 года появится вакцина, которая «по идее должна положить конец проблеме». И, если такой сценарий будет реализован, то самой большой и серьезной потерей от пандемии, будет падение спроса на некоторые товары и услуги.

«Мы сейчас видим, как происходит падение совокупного спроса в пиках карантинах, где-то на 20-30%. Здесь надо считать спрос конечный, который падает почти на 40%, спрос государственный, который почти не падает, спрос промежуточный, который падает где-то по середине. В общем, наши расчеты показывают, что надо думать о падении спроса в 20-30% в годовом выражении», - говорит Мовчан.

Эксперт уточняет: опыт Китая и Кореи показал, что в течение 12 месяцев спрос будет падать, но также и восстанавливаться, а где-то, наоборот, появится повышенный спрос, так как люди, предприятия и инвесторы будут покупать больше, потому что в какой-то момент они сократили свои потребности. В итоге: «мы увидим толчок на 24-36 месяцев вперед – толчок спроса и рост ВВП по всему миру, который потом может успокоиться».

«Сейчас ситуация выглядит совершенно по-другому, это не Великая Депрессия, и относиться к этому надо значительно проще. Безусловно, будет большой передел собственности во всем мире хотя бы потому, что по нашим прогнозам от 10 до 20% бизнеса будут банкротиться или находится в дистрессе. В «плохих» странах это может доходить до 40%. В России, учитывая те структуры финансовой помощи, которые сейчас предлагаются правительством, мы можем ожидать порядка 50% малого и среднего бизнесов в состоянии дистресса, еще 15-20% крупного бизнеса по окончанию этой ситуации», - делает прогнозы финансист, но повторяется: «Ситуация пока очень неопределенна, туман войны совершенно не рассеивается», и есть надежда, что к середине лета могут произойти какие-то сдвиги.

По мнению Мовчанова, сегодня важно поддержать малый и средний бизнес. Например, Казахстан пошел путем поддержки граждан, выплачивая социальную выплату 42 500 тенге тем, кто остался без работы. Но нужно понимать, что людям можно дать деньги только двумя способами: либо заплатить им за работу, либо заплатить им просто так. И самый лучший пример в этом плане – Германия, которая сочетает оба компонента: стимулирование зарплат в МСБ и выплаты по безработице.

«В Казахстане пока это только выплаты по безработице. И мне кажется - это половинчатый подход. Если не сохранить сейчас бизнес, а немцы же не альтруисты, они это делают не для того, чтобы радовались предприниматели. Они это делают для того, чтобы выход из кризиса был быстрее», - объясняет Мовчан, так как если сегодня разрушить ткань бизнеса, он уже не сумеет восстановиться. Только необходимо понимать, что такая помощь должна быть не «денежным дождем для владельцев предприятий».

Какие индустрии больше всего получат в итоге дистресс? В первую очередь – это кафе, рестораны и пассажирские перевозки. Они станут очень популярными на рынке для инвесторов.

«Здесь нужно очень внимательно следить за конкретными компаниями. И следить за ними будут два типа игроков - травоядные инвесторы, которые инвестируют в эти компании и надеются, что с ними будет все хорошо, и будут следить хищники (или падальщики, если хотите) этого рынка, которые будут искать компании, которые можно будет очень дешево купить или забрать», - говорит эксперт, добавляя, что это будет работать и в банковской сфере.

В этом плане он утверждает, что в России методика «хищнического» приобретения банков очень хорошо отработана. И есть мнение, что именно на этой сфере кризис скажется негативно, и банковская система может резко сократиться и стать «более государственной за счет владельцев облигаций российских банков и за счет депозитов». В Казахстане же банковская система значительно компактнее, более контролируема, соответственно, такой же ситуации, как в России, в нашей стране не будет.

Да и в целом, если говорить о Казахстане, с точки зрения резервов и ресурсов, наша страна гораздо богаче своего большого соседа, и накоплений в Национальном Фонде Казахстана в пять раз больше на одного человека, чем в России. А так как успех или не успех антикризисных мероприятий определяет ликвидность, то наша страна выйдет с меньшими потерями из кризиса.

«По оценкам разной группы экспертов, странам нашего типа, при нормальном сценарии развития эпидемии для сохранения в целом экономики, будет достаточно потратить до 10% ВВП. Для России это около 9 трлн рублей, для Казахстана – примерно треть Нацфонда. Будет ли тратить Россия – большой вопрос. Большой вопрос не потому, что Кремль говорит, что он не определился, Кремль как раз говорит, что он определился и тратить не будет. Он готов пойти на разрушение МСБ, считая, что после эпидемии это восстановится. На мой взгляд, не понимая того, что МСБ очень сильно интегрировал в цепочке. И большой бизнес будет очень сильно страдать от разрушения МСБ», - уверен Мовчан.

Возможно, российские власти отреагируют на ситуацию адекватно, но, как это часто происходит, «с опозданием». Эксперт вновь привел пример Америки, Швейцарии, Германии и ряда экспертов, которые рекомендуют России давать длинные беспроцентные кредиты для поддержки существования бизнеса, которые потом можно будет выплачивать частично за счет налогов.

«Понятно, что бизнес поддерживать надо точечно, понятно, что какой-то бизнес надо будет поддерживать госзаказом. Но это как раз администрации государства умеют делать хорошо», - подчеркивает он, выразив уверенность, что в отличие от того же Китая, где экономика также начала восстанавливаться очень быстро, Россия находится только в самом начале кризиса и восстановление будет очень длинным.

И все потому, что «ткань бизнеса разрушится, а попытка восстановления бизнеса через национализацию будет идти очень плохо, меры, которые воспринимаются, малоэффективны, а финансовых ресурсов не столько мало, сколько жалко, и никто их на экономику тратить не хочет».

Наглядным примером в быстром восстановлении экономики как раз-таки служит Китай. Но и здесь нельзя забывать о том, это большая страна, в которой много разных индустриальных центров, и некоторые из них не зависят друг от друга. Более того, КНР оперативно и хорошо организовала карантинные меры, которые, в конечном итоге, эффективно сработали. Ну и что немаловажно, Китай обладает огромными финансовыми ресурсами для того, чтобы поддерживать свою экономику. По мнению Мовчана, аналогичная ситуация будет происходить и в Америке, потому что там есть все вышеперечисленное, за исключением эффективных карантинных мер.

«Неэффективные карантинные меры влияют, скорее, на социальную часть, на количество смертей, чем на экономику. Все равно сроки развития эпидемии и сроки борьбы с ней будут примерно теми же самыми», - говорит инвестор.

Изменится структура работы и система образования. Они ушли в онлайн и больше оттуда не вернутся. Сейчас крупнейшие университеты мира начали проводить семестры в сети, и это «может понравиться, как им, так и студентам», и будет неудивительно, если уже через год-два начнут открываться специальные онлайн-отделения. И они будут пользоваться спросом, плюс - стоить дешевле.

Поменяется ситуация и на рынке недвижимости, так как из-за дистанционной работы начнет падать спрос на офисы. Ведь люди увидели: работать можно из дома, транспорт и дорога занимает не только много времени, но и небезопасны. В этом плане сильнее пострадают крупные города, финансовые центры, такие как Лондон, Нью-Йорк и другие. Вместе с тем, начнут формироваться жилые творческие комбинации дом-офис, когда часть сотрудников находится в офисах, а часть дома. Все это сильно повлияет на рынок аренды жилья, так как сместятся фокус, локации, соответственно и цены. Изменение спроса на жилье произойдет кардинально, считает эксперт.

«Люди вынесут из карантина два важных момента. Первое: жилье должно быть большей площади. Люди, особенно в Европе и Америке готовы были на очень маленькое жилье, потому что они в нем почти не находились. Теперь же, находясь в апартаментах, люди отлично понимают, как плохо жить вдвоем-втроем на небольшой территории, когда спальня 3 на 3 метра, гостиная 4 на 4. Наверняка, средний метраж на человека в спросе увеличится. В том числе, приоритет людей сместиться в сторону жилья, которое дает возможность для квазиизоляции. Это либо индивидуальные дома со своими участками, либо большие квартирные дома с внутренними дворами», - считает финансист, отмечая, что это плохо для массовой застройки, которая идет в Москве и крупных регионах России, потому что там площади не приспособлены для подобной самоизоляции. Соответственно, эти факторы необходимо учитывать и пересматривать.

И последнее, немаловажное. Что же будет с ценами на сырье? Несмотря на договоренности стран ОПЕК+ по сокращению добычи нефти, цена на нее продолжает падать. И это только начало. По мнению инвестора, ближайшие полгода будут очень тяжелыми для рынка нефти. Поэтому правительство Казахстана приняло «совершенно логичное решение», заложив в бюджет 20 долларов за баррель – цену, которая является абсолютно адекватной.

«Мне кажется, 20 долларов за баррель казахстанской нефти является разумной оценкой. И где-то там же, наверное, находится разумная оценка по Urals в целом. И по российской нефти. Может быть она будет еще ниже со временем… Поэтому я бы осторожно относится к нефти сегодня», - считает Мовчан.

Вместе с тем он уверен, в долгосрочной перспективе нефть не может стоить 25-27 долларов за баррель Brent: это «слишком низко и это выводит с рынка очень много производителей». По его оценке, может цена на нефть и не вырастет в ближайший год, но затем она пойдет вверх, причем, значительно. «Я думаю, что диапазон 30-40 долларов за баррель – сто процентов возможен, диапазон 40-50 долларов – очень вероятен, диапазон 50-60 долларов – тоже вполне вероятен», - заключил Мовчан.